嘉年华现金网 今年全球第二大IPO百威亚太:母公司负债逾千亿美元,募资打算全用来还债

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  • 发表于:2020-01-09 17:14:29

嘉年华现金网 今年全球第二大IPO百威亚太:母公司负债逾千亿美元,募资打算全用来还债

嘉年华现金网,记者 | 陈祺欣

距7月14日百威亚太港股ipo计划突然中止,时间过去了两个月。近日,百威亚太再度重启ipo,9月18日至9月23日为其公开招股的时间,预计9月30日开始上市及买卖。

据百威亚太最新披露,本次发售定价为27港元/股,发行规模14.52亿股。在不使用超额配授权情况下,预计募集资金达392亿港元(约合50亿美元)。这也让其成为今年全球第二大ipo,仅次于uber上市时81亿美元的募资规模。

百威亚太急于重启ipo的背后是母公司巨额的债务压力。资料显示,截至2019年6月30日,百威英博的净债务达到了1042亿美元。

首次ipo夭折后,融资额减半

今年7月份,百威亚太拟全球发售约16.27亿股,发售价区间为40港元~47港元/股,按招股价上限计算,百威亚太ipo最多可募资765亿港元。彼时百威亚太ipo计划突然中止,业内普遍认为是其定价太高,集资额过大,没有基石投资者背书,导致其国际发售遇冷。

界面新闻记者注意到,在7月份的首次ipo计划中止后,百威亚太在募集资金金额、发行股份数量、发行价区间等方面均做了调整,并将澳大利亚业务出售给了日本朝日集团控股,以及引进了新的基石投资者——新加坡主权基金gic private limited。

融资方面,百威亚太本次将每股发行价定为27港元,以行使发售量调整权后的14.52亿股来计算,募资额为392亿港元,与最初期望募资额对比近乎减半。

基石投资者方面,gic同意按发售价认购总金额约10亿美元(约78亿港元)的股份。

此外,百威亚太还将澳大利亚业务以约113亿美元的价格(折合约850亿港元)出售给日本朝日集团。

富途证券对此分析称:“从发展的情况来看,澳洲市场属于成熟市场,未来增长也会逐渐缓慢,招股书的数据显示,澳大利亚人均啤酒消费量已经达到70升左右,仅次于墨西哥的74升、美国的71升,消费量的增长基本达到天花板了。出售掉澳洲业务之后的亚太业务,虽然营收及净利润减少,但是营收的内生增长却较之前的4.5%增加到了7.2%。如果从增长的角度来看,出售掉澳洲业务反而是好事。”

香颂资本执行董事沈萌接受界面新闻记者采访则表示,由于卖掉澳洲业务后百威亚太的整体价值减少,以及目前市场行情虽有回暖迹象,但仍处于低迷状态,因此百威亚太此次的发行股份数量、发行股份价格、募资额均有减少。

百威亚太本次ipo有关情况也经历过数次调整。

之前公告显示,百威亚太本次拟发行12.62亿股,其中5%为香港公开发售,95%为国际发售;发行价区间为27-30港元,预计9月23日或前后确定发行价,无论如何不迟于9月25日。预计于9月30日开始上市及买卖。

9月24日,百威亚太最新公告称,就全球发售而言,每股发售股份的发售价定为27港元(不包括1%经纪佣金、0.0027%证监会交易征费及0.005%联交所交易费)。公司已部分行使发售量调整权,将全球发售规模由初始发售的12.62亿股扩大至14.52亿股,以补足额外市场需求。

百威英博称,百威亚太首次公开募股也可能以相同的发行价获得最多约2.18亿股额外股份的超额配股权。如果不行使超额配售权,截至行使期结束,百威英博将控制百威亚太88.86%的股份。如果超额配股权被全部行使,到行使期结束时,百威英博将控制百威亚太87.22%的股份。

百威英博预计,在行使超额配股权之前,此次发行的总收益将达到392亿港元(约合50亿美元)。如果超额配售权得到完全行使,百威英博预计额外收益总额将为59亿港元(约7.5亿美元)。

百威英博债务逾千亿美元,融资用于还债

时隔两个月便再度重启ipo,可见百威亚太也是急于推进ipo相关事宜。百威亚太的迫切背后反映出母公司百威英博面临的债务压力。两次招股书募集资金用途不变,均为偿还母公司的债务。

界面新闻记者发现,由于连年并购扩张,百威英博正面临着不小的负债压力。尤其是以1000亿美元收购了全球第二大啤酒商南非米勒后,债务压力更大。

财务数据显示,截至2018年末,百威英博的净债务高达1028.4亿美元。截至2019年6月30日,百威英博的净债务增加到了1042亿美元,较此前进一步增加。

“资金压力对百威英博造成了影响,将部分业务(百威亚太)ipo有利于减轻现金流负担。”沈萌向记者表示。

百威亚太选择香港ipo,除了债务压力,另一方面也可能是看重中国是全球最大的啤酒消费市场。

百威亚太招股书显示,globaldata估计,2018年,中国的总啤酒市场消费量为488亿升,占全球啤酒消费量的25%,但与其他基准市场(如美国、巴西及墨西哥分别为71升、60升及74升)的人均消费量相比,中国啤酒人均消费量为35升,存在巨大增长潜力。

目前中国啤酒市场的竞争格局已从分散走向整合,行业寡头效应正在显现,高端及超高端市场增长迅速。按消费量统计,2018年,华润雪花、青岛啤酒及百威在中国的市场份额占据前三,分别为23.2%、16.4%及16.2%。但是在高端及超高端市场,百威亚太具有领先优势,市占率为46.6%,其毛利率及净利率水平相较于同行业的华润啤酒、青岛啤酒亦更高,更具竞争力。

从估值的角度来看,若以27港元/股的发行价格计算,百威亚太的市盈率约在46.8倍。同行业中华润啤酒市盈率为87.8倍,青岛啤酒为37.9倍。多位券商分析师认为,百威亚太的估值在行业中尚处于合理水平,平均略为偏低。

沈萌表示,结合当前市场行情和百威亚太上市的迫切性,这算是公司及投资者都可以妥协与接受的一个区间。

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